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GDP：预测一季度同比增长5.2%掌握

开年经济初始镇定，尽管外需有所放缓，但战术发力对内需酿成提振。

从内需看，1-2月社会耗尽品零卖同比增长4.0%，高于客岁全年的3.5%；固定钞票投资累计同比增长4.1%，高于客岁全年的3.2%，杀青纯粹开局。其中基建投资和房地产开发投资均好于上年全年，仅制造业投资略低。

从外需看，1-2月，我国按好意思元计出口同比增长2.3%，较客岁全年的5.9%收窄，但前两个月买卖顺差较客岁同时大幅增长，预测一季度净出口对经济增长仍然酿成复古。

从核算方针看，1-2月份，世界鸿沟以上工业加多值同比增长5.9%，较客岁全年加速0.1个百分点；办职业分娩作为指数同比增长5.6%，较客岁全年加速0.4个百分点。由于客岁全年GDP增速为5.0%，这预示着前两个月增速仍有望保抓在5%以上。

3月PMI流露经济继续保抓推广情状，但略弱于季节性。笼统来看，预测一季度GDP同比增长5.2%掌握。

工业：预测3月同比增长6.1%掌握

3月制造业PMI回升0.3个百分点至50.5%，达到近一年来的最高水平。

其中，3月分娩指数回升0.1个百分点至52.6%，新订单指数回升0.7个百分点至51.8%，新出口订单指数回升0.4个百分点至49.0%，均弱于季节性要素和上月环比推崇。

重心行业中，装备制造业、高技巧制造业和耗尽品行业PMI分散为52.0%、52.3%和50.0%，比上月上升1.2、1.4和0.1个百分点。新质分娩力的支抓战术继续阐扬作用，但耗尽仍然较弱。

从高频方针来看，汽车轮胎半钢胎、高炉开工率均高于客岁，流露乘用车和钢铁行业景气度较高；化工品中，甲醇、PX开工率高于客岁，但PTA、涤纶长丝开工率低于客岁。

笼统来看，预测3月工业加多值环比增速小幅放缓，但由于客岁同时基数偏低，预测同比增速由1-2月的5.9%回升至6.1%掌握。

投资：预测1-3月累计同比增长4.0%掌握

基建投资：预测由5.6%回落至5.5%掌握。3月建筑业商务作为指数录得53.4%，环比上升但弱于季节性，其中的土木匠程建筑业环比下降，流露基建投资推广速率放缓。从先行方针看，建筑业回升幅度不算苍劲，沥青安装开工率干涉3月之后颠簸回落，并未出现相通往年开工季的大幅回升。从资金起头看，3月用于样式建设的新增专项债资金3275亿元，与上月的3261亿元基本抓平。

制造业投资：预测由9.0%回落至8.8%掌握。3月制造业企业分娩狡计作为预期为53.8%，较上月回落0.7个百分点；BCI企业投资前瞻指数为56.2%，较上月回落1.3个百分点。外需回落和不细目性上升，导致制造业企业信心有所回落。但3月装备制造业和高技巧制造业PMI回升彰着lisa ai换脸，流露开拓更新和支抓新质分娩力发展等战术有望对相干产业酿成提振。预测制造业投资增速由9.0%回落至8.8%掌握。

房地产开发投资：预测降幅由-9.8%扩大至-10.0%。1-2月房地产开发投资增速降幅收窄，主要由于地盘出让面积降幅收窄。从3月来看，100大中城市地盘成交面积同比下降40.4%，降幅彰着扩大，但地盘成交溢价率回升，主要由于一二线城市重新出现地王拉高了溢价率。3月30个大中城市商品房面积同比增长1.3%，较1-2月的2.9%回落。高线城市和低线城市之间继续分化。总体来看，预测1-3月房地产开发投资降幅或将扩大。

耗尽：预测3月增速由4.0%回落至3.5%掌握

3月份，战术股东车市推崇较好，但春节事后住户关于干事耗尽、耐消品的需求回落，重复世界城镇探望闲逸率已贯穿三个月回升，影响住户收入和耗尽推崇，耗尽市集举座复原放缓。

从主要商品看，跟着各地区以旧换新战术逐步发布，车市干涉节后回暖周期，3月1日至23日，世界乘用车市集零卖比客岁同时增长18%，比上月同时增长25%。

不外，房地产市集复苏比拟转折，3月30大中城市商品房日均成交面积同比增长1.3%，较1-2月回落1.6个百分点，不利于居住类相干耗尽竖立；跟着春节效应消退，与住户耗尽相干的餐饮、生态保护及全球局面措置、文化体育文娱等行业商务作为指数有所回落；国内成品油价钱贯穿下调，石油及成品类耗尽增速会放缓。

外贸：预测3月出口同比3%，入口同比-0.5%，杀青买卖顺差681亿好意思元。

口岸数据流浮现蛮横落走强。3月前三周，我国口岸货色费解量较1、2月月均费解量环比增长7.4%，较客岁同时增长3.9%；口岸集装箱费解量环比增长2.9%，同比增长10.4%。

3月4日，特朗普对华累计加征20%关税，口岸数据却流露关税冲击有限，估量原因如下：一是历史数据标明，春节前置会压低1-2月出口，举高3月出口；二是我国企业已启动“转口抢出口”的新模式，在对4月全球平等关税的担忧之下，企业倾向于通过东盟等中转国向好意思国出口，1、2月份东盟对好意思出口大增25.3%等于印证。

外需仍有一定韧性。3月韩国出口总和同比上升3.1%，较上月加速0.7个百分点。我国制造业PMI新出口订单指数环比上升0.4个百分点至49.0%，外需仍有韧性。

出口呈现以价换量特征。量价分离来看，1-2月出口增长主要由量带动，价钱跌幅较大，2月份出口价钱累计同比下滑3.9%。关税压力下，企业倾向于通过压价升迁家具竞争力，好意思国入口商亦倾向于将关税资本转嫁至我国出口企业。

综认为划上述要素，预测3月份出口2878亿好意思元，同比上升3%；入口2197亿好意思元，同比下降-0.5%；杀青买卖顺差681亿好意思元。

CPI：预测3月CPI环比下降0.5%，同比下降0.2%

食物价钱环比小幅下行。受气温回升、需求消弱以及供给足够影响，3月猪肉价钱微降。天气晴好加多短周期食物供给，且利于储运，导致蔬菜、鸡蛋等价钱下行。举座看，预测3月食物价钱环比小幅回落。

动力价钱环比下降。3月海外原油价钱先降后升，国内分散于3月5日和3月19日成品油价钱下调。其他动力方面，3月煤炭价钱抓续走低，自然气价钱微升。笼统影响下，预测CPI动力价钱分项将环比下行。

中枢通胀环比下行。商品方面，手机、家电等耐用品受以旧换新及促销力度加大影响，预测价钱环比下行。干事方面，节后电影、旅游等耗尽快速回落，重复3月无法定节沐日，文娱类干事价钱将环比下行，进而导致干事价钱走低。此外，3月世界大中城市房钱环比抓平；陪同供暖季收尾、气温回升，水电燃料价钱将小幅回落。

笼统看，预测3月CPI环比下降0.5%，同比下降0.2%，较2月收窄0.5个百分点。

PPI：预测3月PPI环比下降0.3%，同比下降2.4%

从海外看，3月以来，全球大批商品价钱举座下行。3月CRB商品价钱指数均值较2月均值下降1.0%，除金属、工业原料价钱指数均值分散环比上升5.1%、1.4%外，其余分样式的均环比回落。3月末原油期货结算价环比上升2.1%。焦煤价钱受煤炭库存相对充裕、末端需求偏弱等影响而抓续下落；铁矿石价钱受澳洲飓风影响根除、库存处于中高位等影响出现回落。

从国内看，巨额工业品价钱环比下行。南华工业品指数3月均值环比下降2.8%。其中，金属、玄色、能化指数月平分散环比下降0.3%、3.8%、4.4%。限度2月21日，分娩贵寓价钱指数月度均值环比下降0.3%，贯穿第二个月环比下降。螺纹钢价钱月均环比下落2.9%，为末端需求复原偏慢、焦炭等原燃料价钱走弱、特朗普对钢加征关税所致。水泥价钱月均环比上升4.4%，与建筑施工季节性回和缓朔方错峰分娩相干。

3月主要原材料购进价钱指数和出厂价钱指数分散为49.8%和47.9%，均低于枯荣线，较上月分散下降1.0和0.6个百分点。受海外大批商品价钱回落、国内需求偏弱的影响，国内工业品价钱环比下行。

笼统看，预测3月PPI环比下降0.3%，同比下降2.4%，降幅较上月扩大0.2个百分点。

汇率：预测4月东谈主民币汇率将保管镇定双向波动情势

好意思元指数在3月初大幅下行后，3月中下旬以来围绕104呈较窄幅波动情势，10年期好意思债收益率保抓在4.2-4.4%区间波动。近期好意思国经济出现降温迹象，特殊是耗尽相干数据宽敞低于预期，但通胀预期仍在走高，2月中枢PCE物价指数出现反弹，市集惦记特朗普一系列战术可能导致经济失速而通胀却被重新推高。

3月好意思联储议息会议继续暂停降息，点阵图仍预测2025年降息50个基点，但具体的点阵漫衍流露本次与会者作风转鹰。总体来看，短期内好意思联储的战术信号对金融市集走势的影响有所弱化，近期市集主要神志点在于4月2日的平等关税，其具体扩充情况以及后续相应国度是否会出台反制设施等仍具有较大不细目性。我国或也会受到好意思国平等关税的影响，可能对东谈主民币汇率的镇定初始带来一定扰动。

国内方面，开年以来工业加多值、办职业分娩指数、社会耗尽品零卖、固定钞票投资增速均比客岁全年有所回升，流露经济初始仍在复原向好的延迟线上，但其中一些方针较客岁12月增速有所回落，流露复苏基础仍有待踏实。

最新公布的PMI数据流露，制造业PMI、办职业商务作为指数、建筑业商务作为指数全线上行，再度印证了我国经济初始镇定起步的纯粹势头，这为外汇市集的镇定初始奠定了纯粹基础。尽管好意思国关税战术可能对汇市带来一定的扰动，但在监管部门明确开释稳汇率信号且领有较为丰富的汇率措置器具的情况下，料将约略保管东谈主民币汇率在合理平衡水平上基本稳定。

预测4月东谈主民币汇率或仍将在7.2-7.3区间保管镇定双向波动情势。

外储：预测3月末外储下降100亿好意思元至32172亿好意思元。

全球钞票价钱举座下落，对外储酿成牵累。好意思国经济走弱迹象突显，3月份10年期好意思债收益率下降1个基点至4.23%；德国军费推广推升始终通胀，欧元区10年期公债收益率上升34个基点至2.81%；日本加息预期股东10年期国债收益率上升12个基点至1.50%。受经济方针走弱影响，3月份，好意思国标普500指数下落5.8%；欧股下落2.0%；日经指数下落3.1%。

汇率对外储酿成正向复古。受欧元苍劲影响，好意思元指数下落3.1%，非好意思货币对好意思元大多增值。由于外储以好意思元计价，非好意思货币增值加多了经汇率折算后的外汇储备鸿沟。综认为划钞票价钱变化与汇率波动影响lisa ai换脸，预测3月外汇储备较上月末下降100亿好意思元至32172亿好意思元。