“让每个东说念主更好意思、更健康”的新氧，最新事迹单并未几秀好意思。

11月20日，公司露馅2024三季报，营收3.718亿元，同比减少3.5%，归母净利2035万元，同比增长11.16%。

拉永劫候线，一二季度永别营收3.18亿元、4.074亿元，对应增速2.33%、-3.58%；归母净利-2124万元、1894万元，对应增速-77.77%、834.72%，虽净利开拓彰着，可链接两季增利不增收毕竟稀有，可执续性待不雅察，重复一季度的增收不增利、净利耗费，2024年以来举座事迹难以言好。

响应在成本市集，结果好意思东时候2024年12月2日收于0.811好意思元，年内累跌37.13%，已链接超20个来去日在1元线以下行走。遥想2019年5月2日，公司以13.8好意思元刊行价登陆纳斯达克时，此岸市集展现了极大顺心，上市首日即涨32.02%，并在当年5月6日触及最高点22.74元，较刊行价累涨64.78%，一时征象无两。

据北京商报，彼时(2019年5月5日)新氧首创东说念主金星发表职工里面信称，咱们完成了从一家非上市公司到上市公司的转换，这是昔日6年戮力立志收尾。上市让咱们登上了更大舞台，承载更大逸想也意味更大挑战。在他看来，竞争是最佳磨刀石，只消不休跟强手过招，才会越变越强。而竞争输赢，从不取决于竞对，只取决于我方。

兜兜转转5年，从光芒到安逸，新氧的自我磨刀作念的若何、为啥没越变越强呢？

01

高光与低谷 

警惕再收退市函

LAOCAI

公开信息显现，新氧成立于2013。结果2021年末已成为中国最大、也最受接待的提供查询、挑选和预约医好意思奇迹的在线平台。

这与金星创业初志是一致的。据36氪，在资格两次创业失败后，金星机敏发现了医好意思业信息不合称、价钱不透明等痛点，于是2013年创办了新氧，从社区切入，其遥远投降“确凿的创业者不是投合这个行业，而是改变这个行业”。

获利于直击痛点、踏中市集风口，新氧沿途高速增长，2016年结束了举座盈利，医好意思O2O市集份额已接近70%。2017年平台线上医好意思耗尽来去额超60亿，同比增长300%。据choice数据，2017年-2018年新氧营收2.593亿元、6.172亿元，对应增速428.22%、138.03%；归母净利1720万元、5508万元，对应增速121.23%、220.21%；毛利2.145亿元、5.257亿元，对应增速797.59%、145.06%。

强增势也少不了成本加执。据企业预警通，从2014年1月获经纬中国数百万好意思元A轮融资算起，上市前新氧共获6轮融资，触及鼎晖投资、兰馨亚洲等驰名机构。缺憾的是，上市后顶着“医好意思第一股”光环的新氧事迹未能执续攀升。

据choice数据，2019年-2023年公司营收11.52亿元、12.95亿元、16.92亿元、12.58亿元、14.98亿元，对应增速86.58%、12.45%、30.69%、-25.68%、19.09%；归母净利1.767亿元、580.7万元、-837.1万元、-6555万元、2128万元，对应增速220.83%、-96.71%、-244.15%、-683.11%、132.46%。总体事迹起升沉伏、净利一度三年连降转亏。

好在2023年可喜回暖，方正外界以为否去泰来，期待全新驱动时，2024年以来的增收不增利、增利不增收又让远景陡升变数。针对2024Q4，新氧瞻望收入将在3.5亿元至3.7亿元间，同比下落10.4%至5.3%。

看预期下菜碟是成本常态，从富贵到安逸，事迹难掩疲态，二级市集冷意就不难相识。

面对下滑压力，金星并非莫得戮力。如2021年11月新氧公告，董事会收到金星初步的、不具拘谨力的特有化提出版。彼时外界众说纷繁，股价事迹懊恼却基本是共鸣。不外，该筹算迟迟未能有新进展。2022年7月18日，新氧收到退市警示函见告，称好意思国存托股票(ADS)链接30来去日收盘价低于每股1好意思元。当年10月末公司又公告称，金星猬缩上述退市提案。

值得一提的是，自好意思东2024年10月28日起，截止12月2日新氧已链接25个来去日低于1好意思元，是否会再收退市警示函、若何提振事迹股价信心，依然是横亘在新氧、金星眼前的一说念急迫考题。

02

两大传统业务低迷

月活跃用户量连降 

新氧需要“新氧气”

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说千说念万，还在业务基本面。

据媒体报说念，金星曾将新氧定位医好意思业的“大师点评+天猫”。说直白些即是通过社区切入作念流量交易，若何诱骗并黏住耗尽者是要害。

据虎嗅2018年报说念，金星共享团员优质UGC本体大致分红四关节，第一是惩办冷启动诱骗种子用户，通过“PUGC”蕴蓄原始本体库；第二把氛围营造好。通过提供免费整形行动、加多互动频次，让社区氛围保执活力。第三降门槛文爱 社区，刺激用户主动共享本体。第四建生态打造电商平台，把医好意思患者的在线预约耗尽变成像淘宝天猫不异的平台，进而诱骗医师病院入驻开店。

至此，新氧磋商情势趋于进修，一本道举座酿成信息奇迹、预订奇迹两大收入。即医好意思奇迹提供者在平台上发信息和名堂，新氧收取一定用度，雷同告白收益。另一方面，当耗尽者预订奇迹名堂时，新氧会抽取部分用度，可看作平台佣金收益。

据招股书，公司平均移动MAU从2016年的45.66万增至2017年的98.21万，2018年进一步增长42.1%至140万；付用度户总和从2016年7.16万增至2018年的31.3万。付费医疗奇迹提供商从1309家增至3256家；订阅信息奇迹医疗奇迹提供商议从467家增至2229家。

获利于雅致供需生态的搭建，两伟业务收入随之增长。2016年-2018年信息奇迹收入1986.9万元、1.436亿元、4.15亿元，占比40.5%、55.4%、67.3%；预订奇迹2922.1万元、1.16亿元、2.02亿元，占比59.5%、44.6%、32.7%。

上市后一度也保执了连增，关联词花无百日红，近两年出现了轰动下行。2019年-2023年，公司平均移动MAU为290万、710万、850万、390万、310万，付用度户为56.75万、60.18万、55.6万、39.62万、45.01万，付费医疗奇迹提供商数目4410家、5570家、6634家、7111家、3796家。

2019年-2020年，公司信息奇迹和其他收入8.33亿元、9.62亿元，占比72.4%、74.3%；预订奇迹收入3.18亿元、3.33亿元，占比27.6%、25.7%。两伟业务虽均保执了增态，可增速已有放缓，尤其是预订奇迹。

虽然，新氧莫得坐以待毙，2021年，通过整合产业链资源、拓展了新业务---医疗居品销售和维修奇迹。据财报，2021年-2023年信息奇迹和其他收入13.04亿元、8.7亿元、10.63亿元，占比77.1%、69.2%、71%；预订奇迹收入2.76亿元、1.29亿元、1.01亿元，占比16.3%、10.2%、6.8%；医疗居品销售和维修奇迹收入1.12亿元、2.59亿元、3.34亿元，占比6.6%、20.6%、22.2%。新业务增长刚劲，已取代预订奇迹，成为第二大收入起首。

然进入2024年，平均移动月活跃用户仍鄙人行，Q1-Q3永别为200万、150万、140万，而2023年同期为340万、300万、310万，链接三季度同比环比缩水，是否诱骗力丧失值得平台扫视。最新三季报显现，订购新氧平台信息奇迹的医疗奇迹提供商议为1322家，比较上年同期的1397家少了75家。虽较2024年二季度的1174家有可喜增长，可上年同期为1659家。

2024前三季，公司信息奇迹偏激他收入从2023年同期的7.95亿元降至7.5亿元，预约奇迹从8072.4万元降至6498.7万元，医疗居品销售和维修奇迹虽从2.32亿元增至2.82亿元，无奈体量仍受限，难阻举座营收下行。

举座看，信息奇迹、预订奇迹共计占比自2021年以来呈下落趋势，但举座仍超70%。可说是新氧中枢业务，上述双双下滑当然不是加分项。重复平均移动月活跃用户链接缩水，业务基本面够不够塌实、有无成长阻点，若何擢升新增量孝顺度、开拓更多新弧线以执续黏住用户，一系列疑问需引起新氧深念念。

03

悦目与里子 

贵在初心信守

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耐久以来，为股东用户增长，新氧一直较小心营销策略。2019年到2023年，营销费永别为4.7亿元、7.26亿元、7.92亿元、4.72亿元、5.2亿元，占同期总营收比永别为40.8%、56.06%和46.81%、37.52%、34.71%。2024三季度营销费虽同比减少20.13%，体量仍达1.15亿元，营销用度率达到30.91%。

细梳营销技能，除了在《乘风破浪的姐姐》、《婆婆与姆妈》等热点节目植入告白，还乐于借助明星效应来诱骗流量。浏览官方公众号不乏与明星关连本体，一些关连著述阅读量超10万。

然这种作念法也带来了一定风险。据企业预警通，截止2024年12月3日，与北京新氧科技有限公司关连的司法纠纷累计达到398起，触及许魏洲、秦岚、珍宝等明星。更早之前，吴奇隆、华晨宇、鞠婧祎、岳云鹏等曾经将公司告上法庭。

客不雅而言，昔日几年中，为诱骗客户新氧进行了多种鼎新尝试。举例确立医师MCN(多频说念汇集)，培养一批网红医师，通过共享居品体验来推行奇迹。并涉足AR时候，开发了脸型测试软件；推出免费体验行动、专揽新媒体矩阵进行营销，扩大品牌影响力。仅仅从前述事迹看，见效还有改善空间。

飞腾到行业视角，红利期依然存在。据弗若斯特沙利文敷陈预测，到2025年中国医疗好意思容市集限度将达3519亿元，2030年将达6535亿元，2025年至2030年的年复合增长率瞻望为13.2%。仅仅大市集更强竞争，说千说念万营销仅仅悦目，居品奇迹力才是里子。唯有表里合一智力确凿吃透红利、破损事迹成长迷局。

据耗尽电子杂志2024年6月报说念，中国电子商会耗尽奇迹保险平台数据显现，2024年在医疗好意思容业耗尽者投诉中，新氧医好意思排行第三，投诉惩办率仅22.22%。浏览黑猫投诉，截止2024年12月3日，新氧好意思容累计关连投诉量达到594条，问题主要鸠合在居品奇迹，触及营销行动涉嫌猖獗宣传、紊乱签约顾主、价钱波动大、居品成果差、客服体验欠安等。

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(以上投诉均曾经过平台审核)

另外，新氧及配合股伴也因非法步履屡次被罚。举例2024年1月，由北京新氧科技有限公司全资执有的北京轻漾医疗好意思容诊总计限公司因违抗《消毒经管目的》第四条规定而被罚金3000元。

再如新氧参股的北京和洽丽格第二医疗好意思容病院有限公司，2023年5月及2024年6月因“未按规定填写或保存病历尊府”、“未按规定制定和践诺医疗质料安全经管轨制”等被罚。

更早之前，据界面新闻，新氧旗下首家实体机构——北京杨庆培丽扬医疗好意思容诊所，在2016年12月至2017年9月时期曾三次收到北京海淀卫计委处罚书。具体原因包括使用非专科卫生时候东说念主员从事医疗奇迹、允许无证照应参与防守行动以及未正确处理医疗甩手物等。市集监管总局发布的《2021年度重心范畴反不方正竞争功令典型案例(第三批)——医好意思范畴不方正竞争篇》中，新氧触及两起案例，包括平台上机构评述作秀、猖獗案例宣传。

早在2021年，国度卫健委等八部委和洽就发布了《打击犯法医疗好意思容奇迹专项整治责任有筹算》，重心整治犯法医疗好意思容奇迹。随后，市集监管总局发布《医疗好意思容告白功令指南(征求见地稿)》，严厉打击制造“面貌心焦”等医好意思行业的十大乱象。2023年，《对于进一步加强医疗好意思容行业监监责任的相连见地》出台，明确要加强对医疗好意思容“导购”行动、医疗好意思容培训行动与生计好意思容的监管。

诚然，用户千东说念主千面、东说念主东说念主闲散并不施行。上述罚单具有滞后性、不代表当下情形，上述投诉或有偏颇单方面处。但居品体验、用户口碑亦然企业发展根基，尤其金星还怀揣改变行业的初心，多些查漏补缺总没错。

一边是庞大的市集后劲，一边是愈发严格的监管环境，医好意思行业表率、专科发展成为大势所向。不管主业夯实照旧新业务孵化，新氧均应以夯实品控基础、敬畏合规为基线。在流量和口碑的抉择中，查验新氧、金星的初心信守、短利长益弃取。

04

讲透老故事讲稳新故事 

把钱用在刀刃上

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有问题弗成怕，要害是要挈领提纲，这少量新氧、金星深以为然。

客不雅而言，上市以来为了作念大作念强，新氧一直在戮力路上，一些扩容拓展当作可圈可点。

早在2021年6月，新氧就以7.9亿元收购奇致激光84.49%股份，进军上游医好意思器械范畴。紧接着2022年5月，又秘书成为玻尿酸居品爱拉丝提的独家代理，慎重进入玻尿酸市集。到了2023年2月，进一步推出新氧优享、新氧快享和新氧专享三大奇迹，涉足线下直营店业务。

比年来，新氧以互联网念念维溯源上游链路，与西宏药业、奥泰康集团等达成深度计谋配合，构建了“玻尿酸+光电+再生医好意思”的多元化供应链疆域。以2023年三季报为例，新氧供应链业务收入7521.7万元，占总收入比19.5%，对利润孝顺增长彰着。其中尤以玻尿酸居品爱拉丝提进展亮眼。

大家皆知，医好意思业中上游市集时候壁垒高、盈利智商强，新氧和洽上游厂商、机构和医师等资源上线齿科等新品类、深耕供应链，这为企业新弧线孵化灵通了空间。

更深一度看，这些计谋举措指向一个指标：转型产业互联网平台，构建一个建壮的线下连锁品牌汇集。2024年11月19日，金星秘书新氧慎重推出连锁门店品牌“新氧芳华诊所”。在品牌发布会成都站现场，金星称“从三年前咱们就驱动布局供应链，一年多以前咱们开了第一家诊所，经过一年多的试运营，今天慎重向大师相等有信心性推出品牌新氧芳华诊所。”

据《红星成本局》，昔日一年新氧在9个城市开了17家门店；累计奇迹4万多位顾主，累计调养量超12万次；每月订单量举座呈飞腾趋势增长，10月份超2.68万单。

以新氧首家芳华诊所为例，单日客流量约为该地区平均水平的8倍，单日营业额更达到地区均值的14倍之多。该店在第16个月便结束了财务上的投资答复。

为进一步扩大芳华诊所限度，新氧决定继承开放加盟情势。为此推出小面积门店、高度门径化经管、极致性价比三上风来诱骗加盟商。把柄测度，到2024年底时，新氧旗下芳华诊所数目将达20家；瞻望2025年新增开设超60家分店，并将启动全球膨大筹算，在日本、韩国及新加坡等国成立分支机构。

久了下场与机构“抢交易”，大刀阔斧搞转型，个中的发展活力、进军风格难能宝贵，显现了新氧开脱单一依赖、多元谋成长、举高事迹股价联想空间的决心。

考量在于，这个历程并非一蹴而就，且面对诸多挑战。领先，金钱情势从轻到重，查验企业运营专科度、财务健康度。同期与平台现存“金主”医好意思机构或酿成潜在竞争，若何均衡个中利益、有无反噬可能也值警示。从根蒂看，不管加码上游照旧深耕线下渠说念，都照旧离不开居品奇迹口碑，背后是特点体验、鼎新智商打底。

2021年至2023年，新氧研发费为2.86亿元、2.35亿元、2.035亿元，呈下滑趋势。2024年一季度为3960万元，同比下落29%；二季度为4250万元同比减少18.5%；‌三季度为4020万元，同比下落20.6%。虽有职工效率提高档考量，可说千说念万不如白银一派，在企业转型要害期，上述减少关联词蓄力解围、加快更正的加分项呢？

结果2024年9月30日，新氧现款和现款等价物、逼迫性现款和按期进款、按期进款和短期投资为12.526亿元，而2023年末为13.416亿元。

举座看，陪同采购成本下探、单店模子优化，新氧盈利智商有可喜改善迹象，前三季的净利总额基本已和昨年全年至极即是例证。但另一厢，新业务前期参加、高利润率告白业务缩减、运营情势变重等仍可能牵累利润率进展，重复四季度的营收预期赓续下滑，休戚各半中，正处转型爬坡期的新氧可谓甘苦自知。

2024年是新氧转型产业互联网平台的第二年，亦然新十年的开局年。满怀盼愿又不乏阵痛，角力时刻最验计谋定力、实操遵循。向下夯合规根基、进取深耕主业、拓新业务，均要把钱用在刀刃上。表里皆修、讲透老故事讲稳新故事，这或是新氧拨开云日、熬过“苦日子”迎来“好日子”的良方。‌‌‌‌